出口禁令引发的钴价上涨，可能会再次上演。
上周末，刚果（金）战略矿产市场监管局宣布将钴出口禁令再延长三个月，这引发了今日国内钴产品及证券市场的剧烈反应，寒锐钴业、华友钴业等个股均出现明显上涨，腾远钴业今日涨幅更是超过15%。
根据长江有色金属网报价，6月23日，长江现货1#钴单日上涨2.2万元，至25.6万元/吨，创下近十年最大单日涨幅。
其他第三方市场机构追踪的数据也显示，包括电解钴、四氧化三钴在内的钴系列产品今日也出现了0.5万元至0.9万元不等的上涨。
不过，目前价格上涨还集中在产业链上游，暂未向其下游钴酸锂等电池材料环节传导。
“钴酸锂市场价格稳定……钴酸锂企业成本面支撑窄幅走强，企业报盘价格暂稳为主，心态观望，下游入市询盘谨慎，采购氛围不足。”百川盈孚指出。
在此之前，受制于全球钴价的持续低迷，今年2月22日刚果（金）今年2月曾经宣布暂停钴产品出口四个月。
彼时，也曾引发全球钴价的剧烈波动。仅以电解钴为例，2月22日以前持续保持在16.25万元/吨附近波动，上述出口禁令发布后，在不到一个月的时间便反弹至24.76万元/吨。
如今，随着刚果（金）出口禁令的再次延期，市场各方对全年钴行业的供需关系为之进行重新调整。
USGS数据显示，2024年刚果（金）钴产量为22万吨，全球钴产量为29万金属吨，刚果（金）钴产量占全球的76%。另一主产国印尼，2024年钴产量约为2.8万吨，全球占比约为10%左右。
根据中信证券测算，（出口禁令延期）此举或影响刚果（金）2025年12.8万吨的钴出口量，或将使得2025年全球钴行业由供应过剩转为短缺7.8万吨，推动钴价开启第二波涨势。
实际上，由于刚果（金）到中国的船期是3个月左右，所以今年2月宣布暂停出口后，对国内原料的供应影响需要到6月才会逐步体现。
但是，当出口禁令再次延期三个月至今年9月22日后，则会大幅增加年内国内冶炼企业后续的原料供应风险。
“6-12月份中国难以从刚果（金）进口钴湿法冶炼中间品，中国钴冶炼厂商或陷入实质性的原料短缺。”中信证券指出。
不过，需要指出的是，出口禁令只能带来阶段性的供给收缩，而非中长期供需关系的实质性逆转。
比如全球最大的钴生产商洛阳钼业今日表示，公司TFM及KFM矿区生产运营活动正常进行，预计该临时禁令的延长不会对经营业绩产生重大影响。
该公司，是过去三年全球最主要的钴产品增量来源，以上两大矿山又是铜钴伴生矿，钴一直是作为其铜的副产品，而非单独生产钴产品。
后续，即便钴价能够回涨至30万元/吨，甚至是40万元/吨，一旦刚果（金）钴产品恢复出口，势必会再次引发钴价的回落。
不难看出，坐拥全球钴产品主要供给的刚果（金）出口政策，已经成为了今年左右钴价走势的最主要变量。
钴价短期内被成功激活后，所带来的市场波动风险也在快速增加。
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